5月15日，北洋政府和孙美瑶开始了第一次正式谈判，官方由山东督军田中玉和山东省长熊炳琦亲自出马，孙美瑶没有出现，他派出了部下周天松作为代表。官方表示，除了“补充枪支弹药”一条还待商榷外，其余两条都可以接受。匪方答应，将分三批释放人质。
事件的解决已露曙光，在随后召开的记者会上，吴毓麟忽然自告奋勇，愿意入山为质，交换“洋票”提前释放；接着熊炳琦也表示愿“附骥尾”，偕同上山。消息传到北京，黎元洪马上发电嘉奖吴、熊的忠勇。在张绍曾等人的连连“劝阻”下，二人也便“就此作罢”，“满载盛誉”回返北京了。
第一次谈判成果斐然，官方自然是满意的。16日，田中玉下令，解除对抱犊崮的围困。但是刚刚解困，孙美瑶却忽然变了卦，不仅在官军撤退时开枪射击，还撕碎了田中玉给他的委任状，声称“正式条件”尚未得到满足，不能放人。
孙美瑶的毁约让所有人都大跌眼镜。当时的《申报》这样分析：“匪之总首领（指孙桂芝，孙美瑶的叔叔，因在山上辈分最高而被任命为总账房）极愿议和不致另生枝节，讵料其余四山之匪，如孙美瑶等，皆意气横暴，以酿成如此答案，何得凭少数保证而遽释重虏？当时冲突，几至同室操戈。”显然，这是认为孙美瑶的胃口还没有满足。
此后孙美瑶的表现印证了这个分析，他把价码一抬再抬。
5月17日，孙美瑶坚持要求：官军退兵济南，将抱犊崮连同周边鲁南苏北土匪改编为三个师，官军先将枪支弹药发放，土匪再释放人票。
19日，孙美瑶又添了一条：撤换田中玉，由多次收编过土匪的张敬尧接替山东督军。
这还不算，孙美瑶因为手中握有“洋票”而变得有恃无恐。20日深夜，他发动了一场对官军的突袭。因为措手不及，官军损失惨重。
