在调查辉山的过程中,浑水将自己的调研特点展现无遗——公司实地调研、调查供应商、调研客户、倾听竞争对手。
例如,为了证明辉山扩大了对农场建设的资本支出(以做高当期收益),浑水运用了咨询专家和倾听竞争对手的方法。包括从MWC公司的调查员拍摄的图片中发现,辉山多个农场实际都未完成建设,而真正资金耗费颇大的实则为两三家“演示农场”,用以接待访客等。同时,浑水咨询了几名中国乳业专家,也确认辉山严重夸大了农场建设成本。
当然,辉山乳业只是浑水做空的多家中概股中的一个。浑水做空中概股的历史要追溯到2010年,当时其因做空东方纸业一战成名以来,浑水狙击的中概股对象包括:嘉汉林业(在浑水报告发布当天股价狂泻64%)、网秦(股价暴跌近50%)、分众传媒(股价大跌40%)、大连绿诺干脆(在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌)。
不过,做空没有这么简单,被做空对象也不会善罢甘休。比如,网秦当年很快发表声明称浑水的指控纯属“子虚乌有”,并在中国对浑水提起了诉讼;嘉汉林业在2011年遭遇浑水狙击之后,为调查这项指控花费约5000万美元进行反驳。
布洛克也承认,说服投资者相信他们对一只股票的看法是错误的,这是很困难的事情。
此前,布洛克还称,会把眼光放到香港市场来。他指出,在香港市场,有一些上市公司主席、董事长持股量可以达到75%,剩下25%的股权在市场流通,就意味着可以用很少的钱操纵股票市场,影响股票价格。
在港股市场,如果投资者看淡某只股票,会借券后再沽空,等待股价回落后再买回股份还货,赚取差价。但借券沽空也有风险,如股沽空后股价不跌反而升,那么投资者则需要按要求增加押金,如果以高于沽空价买回股份,差价连同相关利息及费用都会造成损失。